Manila — Sidang Pemakzulan Sara Duterte Dimulai, Elektabilitas 2028 Dipertaruhkan

Manila — Proses pemakzulan terhadap Wakil Presiden Filipina Sara Duterte resmi bergulir di Senat pada Senin (06/07), memicu gelombang ketidakpastian politik yang berpotensi mengguncang stabilitas ekonomi dan iklim investasi negara. Sidang ini bukan sekadar pertarungan elite politik, melainkan membawa implikasi material terhadap pasar keuangan, nilai tukar peso, dan persepsi investor asing terhadap prospek ekonomi Filipina dalam jangka menengah.

Sara Duterte menghadapi dakwaan serius, termasuk dugaan korupsi serta ancaman pembunuhan terhadap Presiden Ferdinand "Bongbong" Marcos Jr. Jika Senat memutuskan bersalah, konstitusi Filipina secara tegas melarang individu yang dimakzulkan untuk kembali menduduki jabatan publik. Ini akan menjadi pukulan fatal bagi ambisinya maju sebagai calon presiden pada Pemilu 2028—kontestasi yang selama ini dipandang akan didominasi oleh penerus trah politik Duterte tersebut.

Sentimen Pasar dan Risiko Nilai Tukar

Dari perspektif ekonomi politik, ketidakpastian yang ditimbulkan oleh proses pemakzulan ini berpotensi menekan Indeks Harga Saham Gabungan Filipina (PSEi). Secara historis, eskalasi ketegangan antara cabang eksekutif dan legislatif kerap memicu aksi jual oleh investor portofolio asing. Data Bloomberg menunjukkan bahwa pada periode krisis politik sebelumnya, outflow modal asing di pasar saham Filipina bisa mencapai $200–300 juta dalam sepekan. Saat ini, nilai tukar peso terhadap dolar AS diperdagangkan di sekitar 57,5, dan setiap gejolak politik berpotensi mendorongnya menuju level psikologis 58–59 dalam jangka pendek.

Namun, sebagian analis menilai bahwa mekanisme pemakzulan justru bisa berfungsi sebagai katarsis politik yang membersihkan ketidakpastian jika berlangsung secara transparan dan efisien. Lembaga pemeringkat seperti Fitch Ratings dan Moody’s dipastikan akan memantau perkembangan ini dengan saksama, mengingat stabilitas kelembagaan adalah salah satu faktor kunci dalam penentuan peringkat kredit sovereign.

Rem pada Proyek Infrastruktur dan FDI

Proses pemakzulan ini juga berpotensi memperlambat pengambilan keputusan di tingkat eksekutif, termasuk persetujuan anggaran dan proyek infrastruktur strategis. Sara Duterte sebelumnya memegang portofolio penting sebagai Menteri Pendidikan, dan friksi di lingkaran elit pemerintahan dapat menunda sejumlah inisiatif belanja publik. Padahal, pemerintah Filipina menargetkan pertumbuhan PDB 6,5–7,5% pada 2025, dengan infrastruktur sebagai salah satu motor utama pertumbuhan.

Dari sisi investasi asing langsung (FDI), Filipina mencatatkan net inflow sebesar $8,9 miliar pada 2024, naik 14% secara tahunan. Kalangan dunia usaha berharap proses hukum ini tidak berlarut-larut dan tetap menjunjung tinggi prinsip due process, sehingga iklim bisnis tidak terkontaminasi persepsi risiko politik yang berlebihan.

Peta Elektoral 2028 yang Berubah Drastis

Sara Duterte selama ini konsisten menduduki posisi puncak dalam berbagai survei elektabilitas menuju Pilpres 2028, bersaing ketat dengan Senator Raffy Tulfo. Hasil survei Pulse Asia pada Desember 2024 menempatkan Duterte di peringkat pertama dengan 35%, diikuti Tulfo dengan 28%. Pemakzulan yang berujung pada diskualifikasi permanen akan secara fundamental mengubah peta kompetisi dan membuka peluang emas bagi kandidat alternatif yang selama ini berada di papan tengah.

Pelaku pasar biasanya sudah memperhitungkan (price in) skenario politik tertentu dalam valuasi aset. Namun, volatilitas politik menjelang siklus elektoral kerap menciptakan dislokasi harga jangka pendek yang dapat dimanfaatkan oleh investor dengan horizon jangka panjang dan toleransi risiko tinggi.

“Kami mencermati dengan hati-hati perkembangan sidang pemakzulan ini. Selama proses berjalan sesuai koridor konstitusi dan tidak menimbulkan eskalasi yang mengganggu ketertiban umum, kami perkirakan dampak ekonomi akan terkelola dengan baik,” ujar seorang analis investasi yang enggan disebutkan namanya.

Fundamental Ekonomi Masih Solid

Di luar pusaran politik, fundamental ekonomi Filipina sesungguhnya cukup kokoh. Cadangan devisa (Gross International Reserves/GIR) per akhir Mei 2025 tercatat sebesar $102,3 miliar, cukup untuk membiayai 7,8 bulan impor. Rasio utang terhadap PDB juga telah melandai ke level 59,1% dari puncaknya 63,7% pada 2021. Namun, konsolidasi politik tetap menjadi prasyarat penting untuk mempertahankan momentum pemulihan pasca-pandemi dan mengakselerasi transformasi ekonomi menuju status negara berpendapatan menengah atas.

Bagi investor yang memiliki eksposur ke Filipina—baik melalui instrumen saham, obligasi pemerintah (ROP), maupun proyek langsung—disarankan untuk memantau perkembangan persidangan dan komunikasi resmi Senat sebagai parameter utama. Durasi proses persidangan akan menjadi indikator penting: semakin singkat dan efisien, semakin minimal dampak negatif terhadap sentimen ekonomi secara keseluruhan.